1
、債券投資組合和國債期貨的組合的久期是
()
。
A.(
初始國債組合的修正久期
+
期貨有效久期
)/2
B.(
初始國債組合的修正久期
×
初始國債組合的市場價值
+
期貨有效久期
×
期貨頭寸對等的資產組合價
值
)/(
期貨頭寸對等的資產組合價值
+
初始國債組合的市場價值
)
C.(
初始國債組合的修正久期
×
初始國債組合的市場價值
+
期貨有效久期
×
期貨頭寸對等的資產組合價
值
)/
期貨頭寸對等的資產組合價值
D.(
初始國債組合的修正久期
×
初始國債組合的市場價值
+
期貨有效久期
×
期貨頭寸對等的資產組合
價值
)/
初始國債組合的市場價值期貨從業考試歷年真題
參考答案：
D
參考解析：通過直接買賣現券改變久期的成本比較高昂，尤其在市場流動性有限的情況下，國債期
貨可以在不改變現券的情況下改變組合的久期。組合的久期
=(
初始國債組合的修正久期
×
初始國債組合的
市場價值
+
期貨有效久期
×
期貨頭寸對等的資產組合價值
)/
初始國債組合的市場價值。
2
、臨近到期日時，
()
會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。
A.
虛值期權
B.
平值期權
C.
實值期權
D.
以上都是
參考答案：
B
參考解析：當平值期權在臨近到期時，期權的
De1ta
會由于標的資產價格的小幅變化而發生較大幅
度的變動，因為很難在收盤前確定該期權將會以虛值或者實值到期，所以用其他工具對沖時就面臨著不確
定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數量可能在到期當日或者前一兩日劇烈地波動，從而產生對沖頭
寸的頻繁與大量調整。這就是期權做市商賣出期權之后面臨的牽制風險。
3
、
()
期貨的市場化程度相對于其他品種高，表現出較強的國際聯動性。網上期貨從業證報名
A.
小麥
B.
玉米
C.
早秈稻
D.
黃大豆
參考答案：
D
參考解析：目前，國內外期貨市場上市的農產品期貨合約主要包括玉米、小麥、棉花、稻米、大豆，
以及農作物加工、提煉的產品
——
菜籽油、棕櫚油、豆油、豆粕與白糖等。國內大宗農產品期貨除國家政
策保護的小麥、玉米、早秈稻等品種之外，其余品種的市場化程度都比較高，進出口和國際接軌程度較高，
表現出較強的國際聯動性。期貨從業預約考試報名時間
4
、當資產組合的結構比較復雜時，使用
()
來計算
VaR
在算法上較為簡便。
A.
解析法
B.
圖表法
C.
模擬法
D.
以上選項均不正確
參考答案：
C
參考解析：計算
VaR
包括兩種方法：解析法和模擬法。使用模擬法比較簡便。模擬法又包括歷史模
擬法與蒙特卡羅模擬法。當資產組合的結構比較復雜時，使用模擬法來計算
VaR
在算法上比較簡便，但
是要想得到較為準確的
VaR
，所需的運算量可能會很大。
5
、
GDP
保持持續、穩定、高速的增長，則證券價格將
()
。
A.
上升
B.
下跌
C.
不變
D.
大幅波動
參考答案：
A
參考解析：
GDP
保持持續、穩定、高速的增長，將使得社會總需求和總供給協調增長，經濟結構逐
步合理，總體經濟成長，人們對經濟形勢形成了良好的預期，則證券價格將會上升。期貨考試報名時間
6
、若存在一個僅有兩種商品的經濟：在
2015
年某城市人均消費
4
千克的大豆和
3
千克的棉花，其
中，大豆的單價為
4
元
/
千克，棉花的單價為
10
元
/
千克
;
在
2016
年，大豆的價格上升至
5.5
元
/
千克，棉
花的價格上升至
15
元
/
千克，若以
2015
年為基年，則
2016
年的
CPI
為
()%
。
A.130
B.146
C.184
D.195
參考答案：
B
參考解析：
2015
年人均消費：
4×
4+10×
3=46(
元
)
，
2016
年人均消費：
5.5×
4+15×
3=67(
元
)
，
2016
年的
CPI=67÷
46×
100%=146%
。
7
、
1952
年，
()
發表了資產組合理論，開啟了金融問題定量研究的先河。
A.
馬科維茨
B.
羅斯
C.
斯科爾斯
D.
布萊克
參考答案：
A
參考解析：
1952
年，馬科維茨發表了資產組合理論，正式提出使用收益的方差來描述投資風險的概
念，開啟了金融問題定量研究的先河。他利用概率論與數理統計的有關理論，構造了分析證券價格的模型
框架。
8
、國際大宗商品定價的主流模式是
()
方式。
A.
基差定價
B.
公開競價
C.
電腦自動撮合成交
D.
公開喊價
參考答案：
A
參考解析：采用
"
期貨價格
+
升貼水
"
的基差定價方式是國際大宗商品定價的主流模式。國際豆類等
期貨從業預約考試時間谷物貿易都常常通過
"
期貨價格
+
升貼水
"
的交易模式進行操作。選項
B
是期貨定價
方式，
C
、
D
兩項是公開競價的兩種形式。期貨從業資格預約考試時間
9
、通過對市場行為本身的分析來預測市場價格的變化方向的方法稱為
()
。
A.
技術分析
B.
定量分析
C.
基本分析
D.
宏觀經濟分析
參考答案：
A
參考解析：技術分析法主要是把期貨市場往日有關價、量、時、空的日常交易資料，按照時間序列
繪制成圖形或者圖表，然后針對這些圖形或圖表進行分析研究，預測期貨價格走勢。
10
、運用模擬法計算
VaR
的關鍵是
()
。期貨從業報名時間
A.
根據模擬樣本估計組合的
VaR
B.
得到組合價值變化的模擬樣本
C.
模擬風險因子在未來的各種可能情景
D.
得到在不同情境下投資組合的價值
參考答案：
C
參考解析：模擬法是指通過模擬風險因子在未來的各種可能情景，根據組合價值與風險因子的關系，
得到在不同情境下投資組合的價值，從而得到組合價值變化的模擬樣本，進而根據該樣本來估計組合的
VaR
。模擬法的關鍵，在于模擬出風險因子的各種情景：
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2019